Прогнозується, що європейські кредитори будуть змушені зберігати додаткову готівку в центральному банку, що може вразити їхні фінансові показники і призвести до більшої нестабільності короткострокових обмінних курсів євро.
Як зазначає Bloomberg, стратеги таких компаній, як Commerzbank AG, Barclays Plc та UBS Group AG, попереджають, що Європейський центральний банк може вразити ринки і підвищити так звані мінімальні резервні вимоги (MRR) вже цього тижня, оскільки він прагне зменшити витрати і вивести надлишкову ліквідність.
Зараз кредитори єврозони зобов’язані зберігати 1% своїх зобов’язань, таких, як депозити клієнтів, у відповідних центральних банках, за що вони не отримують жодних дивідендів. Підвищення MRR може зменшити надлишкові резерви, на які все ще нараховується 4% річних, що допоможе центральним банкам зменшити свої збитки після багатьох років дорогих програм кількісного пом’якшення.
Більшість аналітиків очікують підвищення MRR протягом наступних 12 місяців, згідно з опитуванням Bloomberg. У Barclays і Commerzbank кажуть, що вона може бути переглянута до 2% цього тижня.
Блокування більшої кількості готівки банків в ЄЦБ не лише б’є по їхній прибутковості, а й має прямі наслідки для грошових ринків. Кредитори можуть вдатися до «стратегій уникнення», щоб полегшити тягар дотримання правил, наприклад, знизивши ставки за кредитами овернайт, щоб заохотити вкладників нести свої кошти в інші банки.
Ознаки такої поведінки вже з’явилися після того, як 20 вересня набула чинності 0% винагорода за резервами. Ставка за незабезпеченими кредитами овернайт для кредиторів єврозони, відома як ESTR, знизилася на 2,6 б. п., що стало найбільшим зниженням на кінець місяця з грудня 2020 року.
