У Національному банку припускають почати знижувати облікову ставку вже в липні або вересні. Більшість членів Комітету з монетарної політики вважають за можливе зниження облікової ставки на 1-2 відсоткові пункти у найближчі місяці.
Як зазначається на сайті регулятора, троє членів КМП побачили простір для зниження облікової ставки вже в червні, але більшість учасників останнього засідання висловилися проти. На їхню думку, НБУ вже зараз може здійснити перші кроки щодо зниження облікової ставки без ризику втрати привабливості гривневих активів та посилення загроз для курсової стійкості.
При цьому семеро членів КМП на засіданні 14 червня висловилися за збереження облікової ставки на рівні 25%. Вони вирішили, що ризики від передчасного зниження облікової ставки є набагато більшими, ніж від утримання її незмінною.
Вони наголосили, що робота трансмісійного механізму покращилася, а інтерес громадян до термінових гривневих інструментів посилився. Водночас потенціал до зростання частки термінових депозитів у загальному обсязі вкладів населення ще не вичерпаний. Поліпшення термінової структури й надалі знижуватиме загрози для курсової стійкості та підтримає стійке зниження інфляції.
Уже в липні ситуація може змінитися. Більшість членів комітету вважають ймовірним зниження облікової ставки на 1-2 в. п., починаючи з липня або вересня.
Вони погодилися, що в разі подальшого, стрімкішого за прогноз, сповільнення загальної та базової інфляції, відповідного поліпшення очікувань та збереження достатнього обсягу міжнародних резервів НБУ зможе перейти до циклу зниження облікової ставки без ризику втрати привабливості гривневих активів. Але якщо Україна зіткнеться з новими викликами, Національний банк готовий відтермінувати це рішення.
Сильного зниження облікової ставки не буде, попередив Нацбанк. Більшість членів комітету очікують, що на кінець року ставка становитиме 20-21% проти нинішніх 25%.
Там вважають, що втрата привабливості гривні – занадто сильна загроза для макрофінансової стійкості та сталого зниження інфляції, тому “облікова ставка в умовах повномасштабної війни має залишатися додатною в реальному вимірі”.
15 червня Нацбанк зберіг облікову ставку на рівні 25% річних, оскільки інфляція продовжує стрімко знижуватися, хоч і втрати від війни зростають. Регулятор може розпочати цикл зниження облікової ставки раніше, ніж передбачав квітневий макропрогноз.
