Національний банк України опублікував свіжий Макроекономічний та монетарний огляд. Нижче – п’ять ключових висновків.
1. Інфляція пришвидшувалася, проте для країни в умовах війни її рівень є помірним.
За оцінками НБУ, споживча інфляція в Україні в грудні пришвидшилася, проте ймовірно була нижчою за жовтневий прогноз НБУ.
Інфляційний тиск зберігався через наслідки війни та дефіцит електроенергії.
Стримували інфляцію: розширення пропозиції продуктів харчування, визволення окупованих територій, слабкий споживчий попит, зміцнення готівкового курсу гривні та стабілізація інфляційних очікувань, а також незмінні тарифи на житлово-комунальні послуги.
2. Підприємства адаптуються до відключень світла, однак їхні витрати зросли, а виробництво скоротилося.
У грудні 2022 року саме дефіцит електроенергії найсуттєвіше обмежував економічну діяльність. Більшість підприємств скоротили виробництво, хоча частина змогла стабілізувати роботу. Бізнес купує генератори, змінює графік роботи – робить усе, щоб продовжити працювати за таких умов. Водночас це відчутно збільшує їхні виробничі витрати.
3️. Ситуація на ринку праці залишається складною.
На тлі нових викликів для бізнесу через обстріли та тривалі відключення електроенергії попит на робочу силу відчутно знижується. Ці ж чинники та, ймовірно, передсвяткові подорожі посилили інтенсивність перетину кордону наприкінці року. Так, в останній тиждень 2022 року кількість в’їздів та виїздів була найвищою, починаючи з жовтня.
4️. Допомога від міжнародних партнерів забезпечила підтримку державного бюджету та резервів України.
В останні місяці 2022 року відчутно зросли обсяги надходження міжнародної фінансової допомоги. Загалом з початку повномасштабного вторгнення і до кінця 2022 року вона перевищила 31 млрд дол. США.
Завдяки стабільним надходженням коштів від партнерів міжнародні резерви зросли до майже 28 млрд дол. США на кінець листопада і продовжили зростати в грудні.
5️. Гривневі ставки продовжують зростати. НБУ вживає для цього додаткових заходів.
Ставки за гривневими депозитами й надалі зростали, реагуючи на утримання облікової ставки на рівні 25%, починаючи з червня.
Проте монетарну трансмісію (тобто відгук ринкових ставок) сповільнює надмірний профіцит ліквідності банківської системи. Для зниження надмірного рівня ліквідності банків та стимулювання строкових залучень НБУ підвищив вимоги до їх обов’язкових резервів.
Це рішення сприятиме збільшенню привабливості гривневих заощаджень, що дасть змогу підтримувати курсову стабільність, зберігати контроль за ціновою динамікою та зменшити інфляційний тиск.
