Європейське управління з цінних паперів та ринків (ESMA), регулятор та наглядовий орган ЄС на фінансових ринках, ініціював опитування про те, чи слід включати певні класи активів, зокрема, криптовалюти, до директиви про колективні інвестиції в цінні папери (UCITS). Метою цього запиту є збір інформації від зацікавлених сторін для оцінки можливих ризиків та переваг, пов’язаних з отриманням UCITS доступу до різних класів активів.
Як зазначається у релізі ESMA, список активів, дозволених для UCITS, востаннє переглядався у 2007 році. ESMA розглядає питання про те, які ліквідні активи можуть бути доречними для включення в UCITS для роздрібних інвесторів. Одне з питань полягає в тому, чи слід дозволити криптоактиви як прийнятні інвестиції та, зокрема, опосередкований вплив через криптовалютні ETF.
UCITS є консолідованою директивою ЄС, яка дозволяє колективним інвестиційним фондам вільно діяти в усьому ЄС на основі єдиного дозволу однієї країни-члена. Фонди UCITS мають кілька критеріїв прийнятності активів, таких як ліквідність, диверсифікація ризиків, вплив на можливість викупу паїв або акцій, а також можливість розрахунку вартості чистих активів.
ESMA хоче знати, які типи криптовалют можна розглядати. UCITS вимагає, щоб активи були ліквідними, тому той факт, що біткойн та ефір складають майже дві третини ринкової капіталізації всіх криптовалют, є одним з показників. Крім того, ESMA хоче знати, чи впливають нові правила MiCA щодо криптовалют на цю оцінку.
Однією з проблем, на яку звертає увагу ESMA, є деривативи та деякі біржові продукти, які зараз утримуються в UCITS, забезпечують опосередкований вплив на активи, які не підлягають прямому інвестуванню. Наприклад, прямі інвестиції в нерухомість не є достатньо ліквідними. Однак значна кількість UCITS інвестує в інвестиційні фонди нерухомості (REIT).
Криптовалюта — лише один з 19 класів активів у списку ESMA. Наприклад, список включає такі товари, як дорогоцінні метали, які не дозволені як прямі інвестиції згідно з чинними правилами, хоча “допоміжні ліквідні активи” дозволені. Таким чином, в анкеті запитується про товарні ETF, які лежать в основі декількох UCITS. Інші активи у списку включають акції, що не котируються на біржі, нерухомість, емісійні квоти та цінні папери, забезпечені активами.
