Національний банк України ухвалив рішення зберегти облікову ставку на рівні 15,5%. Як наголосили у регуляторі, рішення є необхідним для підтримання привабливості гривневих інструментів, стійкості валютного ринку та контрольованості очікувань з метою приведення інфляції до цілі 5% на горизонті політики.
Інфляція знижується дещо швидше за прогноз НБУ, проте інфляційні очікування залишаються підвищеними.
У листопаді споживчі ціни сповільнилися до 9,3% у річному вимірі. Основним чинником стало збільшення пропозиції продуктів завдяки новим урожаям. Однак інфляційні очікування бізнесу й населення залишаються підвищеними, що також відображають дані інтернет-запитів.
Упродовж наступних місяців очікується поступове зниження інфляції.
Нові врожаї підтримуватимуть стабілізацію цін на продовольство, а монетарна політика регулятора — інтерес до гривневих активів. Водночас ефект бази порівняння поступово слабшатиме, що уповільнить темпи зниження інфляції.
Міжнародна допомога наразі є достатньою для підтримання адекватного рівня резервів та беземісійного фінансування дефіциту бюджету, однак невизначеність щодо її подальших параметрів зберігається.
Від початку року Україна отримала 45,8 млрд доларів, а до кінця року очікується ще понад 5 млрд. Це дозволяє уряду фінансувати критичні видатки та підтримує достатній рівень резервів. Водночас невизначеність щодо фінансування на 2026–2027 роки зберігається, перемовини тривають.
НБУ наголошує, що перебіг війни лишається ключовим ризиком для цінової стабільності та економіки. Додатковими ризиками є можливе зростання бюджетних потреб, удари по енергетичній інфраструктурі та дефіцит робочої сили. Разом із тим регулятор допускає ймовірність позитивних сценаріїв у разі посилення міжнародної підтримки.
Нагадаємо – у жовтні правління НБУ також ухвалило рішення зберегти облікову ставку на рівні 15,5%. Незмінна ставка допомогла утримати високі ставки за гривневими депозитами та ОВДП, що зменшувало попит на валюту й підтримувало курсову стабільність. НБУ очікує, що рішення за грудень закріпить ці тенденції. Підсумки дискусії Комітету з монетарної політики буде оприлюднено 22 грудня.
