Богдан Сидоренко, інвестиційний експерт, лектор Біржового університету
За розрахунками аналітиків, капіталізація технологічного сектора США може впасти на $1,2 трлн. Інвестори у паніці почали продавати свої акції й очікують на новини, через що техногігант NVIDIA впав до -13%, й втратив $465 млрд капіталізації за добу. Крім цього майже увесь ринок став «червоним»: S&P 500 втратив -1,9%, а NASDAQ 100 впав на -3%. Революційна новина про дешевше виготовлення потужніших моделей також може змусити OpenAI знизити свої ціни, аби залишатися лідером на ринку. Про те, чому DeepSeek став «чорним лебедем» та як Китай створює завісу невідомості для інвесторів і технологічного прогресу — в статті нижче.
Чому цей стартап занепокоїв ринок
Китайська компанія DeepSeek, стартап у сфері штучного інтелекту, привернула до себе величезну увагу завдяки передовим моделям, таким як DeepSeek-R1 і DeepSeek-V3. Вони вже запускали свій продукт у 2023 році, проте більшого розголосу отримала модель ШІ, що вийшла 20 січня. Продуктивність цього інструмента може конкурувати з рішеннями провідних американських компаній. DeepSeek використовує менш потужні чипи, менші обсяги даних, проте вже становить потенційну загрозу для OpenAI.
Крім галузі ШІ, цей продукт може загрожувати зростанню технологічного прогресу США та «Великій сімці». При цьому важливо враховувати обсяги витрат цих техногігантів на ШІ-рішення. Згідно з даними J.P. Morgan Asset Management, сукупні капітальні витрати провідних компаній на розвиток власних інфраструктур складають $126 млрд і $197 млрд за 2023 та 2024 роки відповідно.
Загальний прогноз капітальних витрат гіпермасштабованих компаній на 2025 рік складає близько $234 млрд, з подальшим зростанням до $249 млрд у 2026 році. Це означає, що інвестиції в ШІ-інфраструктуру тільки збільшуватимуться. Зокрема, Microsoft планує вкласти близько $80 млрд у центри обробки даних, а Meta Platforms оголосила про плани збільшити капітальні витрати до $60-65 млрд, що значно вище минулих показників.
Скільки сягають витрати DeepSeek?
Навчання однієї з останніх моделей DeepSeek, згідно з публічними даними, обійшлося всього у $5,6 млн, що значно дешевше за витрати конкурентів, які в США часто сягають мільярдів доларів. Наприкінці грудня компанія представила безкоштовну модель з відкритим вихідним кодом, створену за два місяці за використання чипів Nvidia H800s з меншими можливостями. Її розробка коштувала менш ніж $6 млн.
DeepSeek довів, що можна значно скоротити витрати на ШІ без втрати продуктивності. Цей прорив поставив під сумнів необхідність величезних інвестицій у дорогу інфраструктуру. Як зазначають експерти, їхня модель відповідає, або навіть перевершує останню розробку OpenAI за продуктивністю. Проте також ці дані можуть використовуватися з метою маніпуляції даними.
Що це означає для ринку?
Успіх DeepSeek став знаковою подією для ринку штучного інтелекту, адже продемонстрував, що конкурентоспроможні моделі ШІ можна створювати навіть за обмежених ресурсів і з меншими витратами. Це змусило інвесторів і технологічних гігантів переглянути стратегії та ризики у галузі.
Вплив DeepSeek одразу позначився на фондових ринках: акції компаній, як-от Nvidia та ASML Holding NV, впали, тоді як китайські, як-от Iflytek Co., зросли. DeepSeek викликав занепокоєння щодо можливого скорочення лідерства США у сфері ШІ. Модель стартапу перевершила за точністю провідні розробки, як Meta Llama 3.1, GPT-4o від OpenAI та Claude Sonnet 3.5 від Anthropic, що стало сигналом для американських компаній. Крім цього, успіх китайського стартапу може мотивувати техногігантів США активніше використовувати свої переваги, як-от доступ до передових GPU чипів. Під загрозою опинилися не тільки компанії сфери технологій, а й будь-які інші американські та світові бізнеси.
Однак аналітики Citi наголошують, що лідерство американських компаній у сфері ШІ залишається стійким завдяки доступу до найсучасніших чипів. Це дає їм значну перевагу в довгостроковій перспективі, попри короткочасні коливання на ринку.
Виклики для DeepSeek
Досягнення DeepSeek не лише стимулюють конкуренцію, але й можуть пришвидшити впровадження регулювання у сфері ШІ. Розробники по всьому світу вже експериментують із програмним забезпеченням компанії й прагнуть створювати нові інструменти. Це викликає занепокоєння щодо необхідності контролю за тим, як розробляються та застосовуються передові моделі ШІ.
Попри успішний запуск DeepSeek, в майбутньому стартап може постати перед труднощами з якісним обслуговуванням сервісів через відсутність доступу до передових чипів. Аналітики Bernstein також сумніваються у правдивості офіційних даних про витрати на розробку моделей та припускають, що вони не враховують значних додаткових витрат.
До чого готуватися інвесторам?
DeepSeek може змінити правила гри у сфері ШІ. Він продемонстрував, що якісні моделі можна створювати за значно нижчих витрат. Хоча успіх китайського стартапу може бути тимчасовим, він уже змушує ринок адаптуватися до нових умов, а також переглядати стратегічні підходи до розвитку штучного інтелекту.
Наразі офіційне й чітке порівняння потужності й витрат тільки триває. Часто Китай має властивість давати не чітку інформацію, тож у разі виявлення правдивості цих результатів хоча б на 70%, настане ризик переоцінки сектору BigTech та ШІ. Це викличе великі негативні наслідки для ринку. Якщо ж твердження про цей стартап спростують, то це ситуацію поліпшить, але страх на ринку може залишитися.
У будь-якому випадку це є негативним сигналом для ринку. Цього тижня буде звіт основних гігантів, що ніби-то перевершені DeepSeek, тож варто приділяти їхньому вивченню особливу увагу. А також необхідно проаналізувати позиції цих компаній на ризики.
*Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і має виключно інформаційно-ознайомчий характер. Усе викладене відображає тільки думку автора.