Євген Пилипець, інвестиційний експерт
10 жовтня 2025 року криптовалютний ринок пережив один із найбільших флешкрахів в історії. За лічені години ліквідували позиції на понад $19 млрд: Bitcoin впав до $113 000, Ethereum — до $3050, а багато альткоїнів втратили до 70% своєї вартості. Це не була випадкова паніка, а результат комбінації макроекономічних факторів, системної вразливості біржі Binance та, ймовірно, скоординованої атаки. Інвестиційний експерт Євген Пилипець пояснив основні причини різкого обвалу крипторинку.
Макроекономічний фон: тарифи Трампа як каталізатор
Крах збігся з гучною заявою Дональда Трампа про введення 100% тарифів на імпорт із Китаю. Ця новина спричинила хвилю паніки на фінансових ринках. Акції технологічних компаній різко знизилися, а інвестори почали масово продавати ризиковані активи.
Крипторинок, з його високим рівнем левериджу (боргового фінансування), виявився особливо вразливим. За даними аналітиків, левериджовані позиції перед крахом перевищували $100 млрд, що підвищило вразливість ринку до зовнішніх факторів.
Проте тарифи стали лише каталізатором процесу. Справжня причина кризи крилася у технічній вразливості біржі Binance – найбільшій криптобіржі світу, де зосереджено понад 50% глобального обсягу торгів.
Вразливість Binance
Криптобіржа дозволяла використовувати такі активи, як USDE (стейблкоїн від Ethena), WBETH (обгорнутий Ethereum) та BNSOL, як заставу (колатерал) для маржинальної торгівлі й отримання позик.
Однак система біржі Binance оцінювала їхню вартість на основі внутрішніх ордербуків (книг замовлень), а не за даними від зовнішніх оракулів, таких як Chainlink, які формують більш об’єктивну ціну агрегуючи дані з різних джерел.
6 жовтня Binance оголосила про перехід на оракули, але оновлення мало набрати чинності лише 14 жовтня, залишивши восьмиденне «вікно вразливості». Це дозволило маніпулювати цінами всередині платформи без впливу на зовнішній ринок.
Як відбулась атака
Невідомі (ймовірно, скоординовані) гравці скористалися цим «вікном вразливості» вікном. Вони завели на Binance близько $60–90 млн у токенах USDE, WBETH та BNSOL. Через низьку ліквідність усередині біржі це спричинило локальний спад. USDE просів до $0.65 лише на Binance (на інших платформах залишався близько $1), WBETH знецінився на 90%, а BNSOL — до $0.13.
Система Binance визнала такий колатерал знеціненим і запустила масові примусові ліквідації на суму від $500 млн до $1 млрд. Це запустило ланцюгову реакцію: боти, алгоритми та стратегії хеджування поширили хаос на інші біржі. Загальний обсяг ліквідації перевищив $19 млрд, постраждали понад 1,6 млн акаунтів. Деякі альткоїни, як ATOM і IOTX, тимчасово впали майже до нуля.
Цікава деталь: за 30 хвилин до заяви Трампа «кит», користувач під ніком Garrett (колишній глава BitForex), відкрив шорт-позиції на $1,1 млрд у BTC та ETH на платформі Hyperliquid, заробивши $192 млн. Це викликало підозри щодо інсайдерської інформації або скоординованих дій. Деякі аналітики, як Colin Wu, припускають участь маркетмейкерів, таких як Wintermute.
Наслідки та реакція
Binance визнала проблему, виплатила постраждалим користувачам компенсації на суму $283 млн і прискорила впровадження оракулів із мінімальними ціновими порогами. Ринок поступово почав відновлюватися, однак інцидент підкреслив ризики централізованих бірж (CEX) порівняно з DeFi, де подібні маніпуляції ускладнені завдяки децентралізованим оракулам.
Експерти називають цю ситуацію «самоочищенням» ринку від надмірного левериджу, хоч і з болісними втратами для роздрібних інвесторів. Висуваються обвинувачення у маніпуляціях, серед можливих учасників — великі гравці. Розслідування тривають.
Уроки на майбутнє
Крах 10 жовтня 2025 року — нагадування про вразливість крипторинку до маніпуляцій, особливо на CEX. Ключові уроки:
- Ризики левериджу. Високе боргове навантаження перетворює локальні ризики на глобальні проблеми.
- Залежність від бірж. Внутрішні системи, як на Binance, можуть стати «Ахіллесовою п’ятою».
- Переваги DeFi. Децентралізовані платформи краще витримали навантаження, без масових депегів.
- Регуляція. Подія може прискорити впровадження жорсткіших правил для запобігання маніпуляціям.
Ринок поступово відновлюється, однак довіра суттєво підірвана. Інвесторам варто диверсифікувати активи, користуватися перевіреними оракулами та уникати надмірного левериджу. Криптовалюта — це не лише потенційні прибутки, а й високі ризики, що потребують зваженості та обережності.
