Минулого тижня фінансовий сервіс NovaPay, що входить до групи компаній “Нова”, запустив продаж облігацій у своєму застосунку. FinTech Insider разом з експертом Вадимом Парньовим, фінансовим радником iPlan.ua, детальніше розібрав, що таке корпоративні облігації, чим вони відрізняються від акцій та ОВДП, а також звернувся за коментарем до NovaPay.
Що таке корпоративні облігації та як вони працюють?
Корпоративні облігації — це цінні папери, які випускаються компаніями для залучення коштів на розвиток своєї діяльності. Тобто, інвестори “позичають” компанії гроші, а та зобов’язується повернути їх у визначений термін і виплатити відсотки.
Компанія випускає певну кількість облігацій, з номінальною вартістю та датою закінчення пропозиції. Придбати ці цінні папери можна через брокерів (зокрема, “Універ” та інші). NovaPay, в свою чергу, вперше дозволила купувати свої облігації у власному застосунку.
Основними характеристиками корпоративних облігацій є:
- висока дохідність – від 14 до 25% в грн. Наприклад, дохідність облігацій NovaPay залежить від строку розміщення: до 3-х місяців – 16% річних, 6 міс. – 17% річних, 12 міс. – 18% річних;
- необхідність сплатити податки з доходу у розмірі 19,5% (18% ПДФО +1,5% військовий збір);
- виплати гарантуються лише компанією, яка їх випустила – у разі банкрутства інвестори можуть втратити свій капітал.
Вадим Парньовий зазначає, що при інвестуванні в облігації існують ризики зниження вартості цінних паперів. Зниження котирувань облігацій мають значення лише у випадку їх дострокового продажу (при наявності вторинного ринку), але не впливають на інвестиційні результати, у разі коли інвестор тримає цінні папери до погашення. Трапляються такі ситуації, як правило, при погіршенні ринкових умов, фінансових показників роботи компанії та зростанні ризиків бізнесу.
Чим корпоративні облігації відрізняються від акцій?
За словами експерта, купівля акцій компанії на біржі – це придбання частки у бізнесі, результати роботи якого можуть приносити інвестору як позитивну, так і від’ємну дохідність. Таким чином прибуток не гарантований, а інвестор в очікуванні вищої дохідності від володіння акціями має приймати й більші ризики, в т.ч. понести збитки від власної інвестиції.
Облігації на відміну від акцій – це інструмент фіксованої дохідності. Через продаж корпоративних облігацій компанія бере на себе зобов’язання у заздалегідь обумовлену дату повернути інвестору його кошти та виплатити купон – певний відсоток від проінвестованої суми.
Чим корпоративні облігації відрізняються від ОВДП?
Основні відмінності між корпоративними облігаціями та ОВДП України полягають:
- у гарантіях повернення коштів. ОВДП випускаються Міністерством фінансів України і вважаються найбільш надійними цінними паперами в Україні, оскільки гарантуються державою. Натомість гарантії компанії – це виключно успішний результат бізнес діяльності самої компанії;
- в оподаткуванні. По купонному доходу з корпоративних облігацій інвестор сплачує ПДФО 18% та військовий збір – 1,5%. По ОВДП відсутні податки, і це робить їх більш привабливими;
- корпоративні облігації пропонуються лише в гривні, що не захищає інвестора від ризиків девальвації. Натомість ОВДП можна придбати у USD та EUR;
- у дохідності. Реальна дохідність корпоративних облігацій на прикладі NovaPay за вирахуванням податків становить 12,88% – 14,49% річних. Натомість є можливість інвестувати кошти в ОВДП на співставні строки з дохідністю 13,5% – 18% річних у гривні;
- у строках розміщення коштів. На сьогодні при купівлі ОВДП у інвестора є можливість зафіксувати відносно високу дохідність близько 19% річних в гривні на наступні 3,5 роки. По корпоративних облігаціях для роздрібного інвестора, на жаль, поки такої можливості немає.
Чи варто інвестувати в корпоративні облігації?
За словами Вадима Парньового, корпоративні облігації можна використовувати у якості короткострокового інвестиційного інструменту на 1-3 місяці для отримання швидкої ліквідності. Дохідність цінних паперів на коротких строках не суттєво відрізняється від ОВДП, але при цьому варто враховувати, що віднайти облігації Мінфіну з погашенням через 30-90 днів часом буває складно.
Окрім того, важливо пам’ятати про диверсифікацію інвестиційного портфеля. “Пам’ятаємо про переддефолтний довгостроковий суверенний рейтинг України (за даними агенства Fitch – “СС/ССС-“). “Розумний господар не кладе всі яйця в один кошик” – це прислів’я в тому числі стосується й розумного інвестора”, – зазначає експерт.
Облігації NovaPay: чому компанія прийняла рішення про їх випуск?
Ігор Приходько, фінансовий директор NovaPay, розповів, що для компанії це можливість залучити додаткові кошти для розвитку та фондувати зростання кредитного портфелю. “Розширена ліцензія, яку ми отримали у травні минулого року, дозволяє відкривати рахунки та випускати картки, але не залучати депозити”, – каже Ігор. – “Саме тому для подальшого кредитування плануємо залучати кошти інвесторів”.
NovaPay став першою приватною компанією в Україні, яка у воєнний час випустила корпоративні облігації з публічною пропозицією. У 2023 році вона розмістила три випуски облігацій (серії А, В та С) по 100 млн грн кожен, а також зареєструвала ще три випуски – серії облігацій D, E, F. Сумарний обсяг емісії до 600 млн.грн. Наразі в обігу – облігації серій А, В і С, загальний портфель складає майже 170 млн грн, а кількість клієнтів перевищує 200 осіб, кажуть в компанії.
Які переваги купівлі корпоративних облігацій для клієнтів бачать у NovaPay?
По-перше, як зазначає фінансовий директор NovaPay, це альтернатива банківському депозиту з конкурентною дохідністю до 18%, по-друге – це можливість урізноманітнити інвестиційний портфель, подбати про збереження і накопичення коштів, про що ми писали вище. По-третє – внесок у розвиток компанії під час війни.
Наразі є два способи придбати облігації. Перший – у мобільному застосунку, де покупка займає усього кілька хвилин та кліків за наявності Дія.Підпис. Другий – через фахівців департаменту продажів NovaPay. Вони формують весь пакет документів, який повинен підписати клієнт, та консультують його.
Чи забезпечуються чимось вкладені клієнтами кошти?
За словами Ігоря Приходька, наразі в Україні немає в обігу забезпечених випусків облігацій як категорії цінних паперів. Але на вимогу регулятора такі цінні папери в країні повинні мати кредитний рейтинг. “І ми його маємо від незалежної рейтингової агенції «Стандарт Рейтинг», яка визначила, що рейтинг облігацій NovaPay серій А, В, С, які наразі знаходяться в обігу, – на рівні uaAA. Це означає, що у облігацій – дуже висока кредитоспроможність порівняно з іншими українськими борговими інструментами”, – зазначає фінансовий директор NovaPay.
Окрім того, за його словами, Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку як регулятор ринку здійснює нагляд за емітентами. Тобто компанії, які реєструють випуск облігацій, ретельно перевіряються та відбувається постійний нагляд за їхньою діяльністю. Регулятор розробив ряд інструментів, які унеможливлюють втрату коштів на інвестиційному ринку, серед них – залучення компаній-адміністраторів за випуском облігацій.
